主页 > 视频 > 国内视讯 > 亿联网络(300628):业绩持续高增长 云视讯产品落地

10.28 日,申博Sunbet:公司发布三季报,前三季度营收18.56 亿,同比增长40.69%;实现归母净利润9.83 亿元,同比增长48.11%,位于此前预告区间中值偏上;扣非净利润8.91 亿,同比增长54.85%。

    核心观点

    业务持续保持高增长,产品结构变化改善毛利率。分季度看,公司Q3 单季度实现收入6.81 亿,同比增长42.35%;归母净利润3.76 亿,同比增长48.39%。公司前三季度营收和利润保持高速增长,我们认为主要源自于三个方面:1)公司各项业务增长符合预期,SIP 话机业务不断向运营商高端市场渗透,VCS 业务渠道更进一步;2)受到“英国脱欧”事件影响,欧洲地区经销商加快备库存;3)美元汇率波动对收入端和利润端均产生了积极影响。与此同时,公司产品结构高端化以及汇率波动对公司毛利率也产生了积极影响。2019Q3 单季度毛利率高达66.56%,较2018 年底提升近3.14个百分点。

    云视讯产品落地,与腾讯云、索尼战略合作。近日,公司在北京召开新品发布会暨战略签约合作仪式。公司在此次发布会上宣布与腾讯云、索尼(中国)进行战略合作,并发布了全新分布式架构的云视讯产品(云平台+客户端)。

    我们认为此次发布会具有以下三点意义:

    1)继与微软合作之后,公司再次与云计算巨头联手。腾讯云是国内领先的云计算厂商,借助其技术优势和品牌效应,公司VCS 业务在国内的市场影响力有望快速提升,同时腾讯的认可也是对公司品牌的强力背书。根据报道,公司VCS 业务与信通院、中国电信、国家电网等国内优质客户均有合作。

    2)公司与索尼合作,主要聚焦于视频显示硬件。在索尼优秀的显示技术的支持下,对于提升公司产品竞争力具有极大的帮助。

    3)此次云视讯产品发布标志着公司前期高研发投入即将步入收获期,该项业务未来业绩贡献可期。

    财务预测与投资建议

    考虑公司SIP 产品切入高端市场成效开始显现,盈利能力持续出现较为积极变化,我们略微上调盈利预测,预测2019-2020 归母净利润分别为12.32/15.77/20.13 亿(前次11.79/15.41/20.29 亿),对应 EPS 分别为2.06/2.63/3.36 元。采用相对估值法,参考可比公司当前调整后2020 年平均市盈率均值26 倍,由于公司预测年度净利润增速较竞争对手高,给予15%估值溢价,给予30 倍市盈率估值,对应目标价78.90,维持“增持”评级。

    风险提示

    新业务进展不及预期、传统业务市场竞争风险、汇率波动影响

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内容摘要
亿联网络(300628):业绩持续高增长 云视讯产品落地
标签:云视讯产品落地
来源:网络整理时间:2020-05-22 00:56作者:采集侠责任编辑:admin
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